Hogy lehet, hogy folyamatosan veszteséges Internetes cégeket dollár-milliárdokra értékeltek az amerikai tőzsdén?

Ha egy cég megkezdi működését, elkezdi termékeinek, szolgáltatásainak piacát kiépíteni, létrehozza a gyártósorokat, megszervezi az értékesítést, megkeresi a megfelelő munkatársakat. Ha a menedzserek jól végzik a munkájukat, akkor egy idő után profitot is termelnek, de talán még ennél is fontosabb, hogy kialakításra került egy üzemszerűen működő rendszer. Maga a cégnév is értéket képvisel, hiszen a fogyasztók egy adott terméket, szolgáltatást, minőséget rendelnek hozzá. Mindez értéket jelent. Ha mi hoznánk létre egy ilyen céget, mi sem engednénk, hogy egy később érkező befektető névértéken szálljon be a vállalatba, hiszen ez azt jelentené, hogy semmit nem fizet a korábban létrehozott értékért. De hogyan lehet meghatározni, hogy mekkora ez a létrehozott érték? Ebben az esetben sincs általános szabály. Ha egy cég még tevékenysége elején van, akkor nem annyira a már elért eredmények, a tények számítanak, hanem a jövőbeli várakozások. Hiszen például egy facsemete még nem hoz termést, de benne van a későbbi bőséges termés ígérete. Egy életpályájának kezdetén lévő cég természetesen kockázatos befektetés, hiszen még kialakulatlan a szervezet, működése, piaca. Az 1990-es évek végén, 2000 elején megfigyelt Internet-őrület persze már túlzott reményeket táplált ezekkel a cégekkel szemben, olyan árazás mellett forogtak a részvények, melyek a legoptimistább várakozások teljesülése esetén is irreálisak lettek volna. De a lényeg, hogy egy kezdő cég értékelése nem a jelenbeli nyereségtermelő képességén, hanem a jövőbeli lehetőségeinek becslésén alapul – s mint ilyen, természetesen nem határozható meg objektív módon.

Kapcsolódó anyagok: